Yksi lause: Se on paikka, jossa institutionaaliset suuret pelaajat piiloutuvat pimeään ja käyvät salaa kauppaa suurilla omaisuuksilla – ei tilauskirjaa, ei julkisia tarjouksia, vasta kaupan jälkeen kerrotaan mitä tapahtui, vähittäissijoittajat eivät näe mitään.

Mistä tämä juttu tuli?

1980-luvulta lähtien Wall Streetin institutionaaliset toimijat pitivät julkisia pörssejä liian näkyvinä suurten tilausten sijoittamisessa (yksi tilaus romahduttaa tai nostaa markkinan), joten he rakensivat oman mustan laatikon.

Nyt 10-15 % maailman osakemarkkinoiden kaupankäynnistä tapahtuu dark pooleissa, ja kryptomarkkinatkin ovat hitaasti ottamassa käyttöön.

Miksi dark poolit ovat niin houkuttelevia? Kolme kovaa etua

  • Ei häiritse markkinoita

    Haluatko heittää myyntiin 10 000 BTC:tä? Julkinen tilaus paljastuu heti, ja maailman hainkalat kääntyvät heti vastakkaiseen suuntaan ja puristavat sinut kyyneliin.

    Dark poolissa etsit hiljalleen vastapuolta, ja vasta kaupan jälkeen ilmoitetaan ulos: "Olihan siinä kauppa."

  • Ystävällisemmät hinnat

    Kauppahinta on yleensä ostajan ja myyjän keskihinta tai mediaani, paljon pienempi liukuma kuin julkisilla markkinoilla.

    Ostaja saa halvemmalla, myyjä kalliimmalla, molemmat voittavat (ainakin pinnallisesti)

  • Nollaliukuman suurtilausten työkalu

    Sopikaa hinta etukäteen, lyökää kauppa läpi kerralla, ilman huolta siitä että order book syödään läpi.

    Erityisesti likviditeetin heikolla kryptomarkkinalla dark pool on suurten valaiden pelastus.

Mutta tämä juttu on täynnä kiistoja, neljä mustaa kohtaa

  • Täysin läpinäkymätön

     

    Vähittäissijoittajat eivät koskaan tiedä todellista tarjontaa ja kysyntää, hinnanmuodostus perustuu arvauksiin.

     

    Useimmat kaupat piilotetaan mustaan laatikkoon, julkinen hinta on pelkkä koriste.

  • Helppo manipuloida

    Dark poolia pyörittävä instituutti toimii sekä tuomarina että pelaajana, pelaa miten haluaa.

    Korkeataajuiset kaupankäyntirobotit (HFT) voivat "pingata" ja tutkia suuria tilauksia, paeta ennakkoon tai puristaa sinua vastakkaiseen suuntaan.

  • Keskimääräinen kaupankäyntikoko pienenee

    Alun perin suurten instituuttien leikkiä, nyt vähittäissijoittajat ja pienet tilaukset tunkeutuvat mukaan, merkitys muuttuu yhä turhemmaksi.

  • Sääntely päänsärky

    2008 finanssikriisin jälkeen Euroopassa ja Yhdysvalloissa alettiin säädellä, mutta löysästi.

    Dark pool -kaupankäynti on liian suurta, julkinen markkina muuttuu väärennetyksi.

Miltä kryptomarkkinoiden dark pool näyttää?

Perinteiset dark poolit ovat keskitettyjä mustia laatikoita, krypto kehittää hajautettuja versioita:
 
  • Käytä nollatietoa-todistuksia vahvistamaan kaupan reiluus ( kukaan ei näe tilauksia, mutta voi todistaa ettei huijausta)
  • Ristiketjuinen atomivaihto (ei välikäsiä, suoraan ketjussa vaihto)
  • Jotkut DeFi-protokollat kokeilevat jo (esim. tietyt yksityisyyskaupankäyntipoolit)

Tilanne 2025:

Kryptomarkkinoilla on vähän instituutteja, likviditeetti on jo valmiiksi heikko, dark pooleja käytetään vähän.

Mutta kun BlackRock ja Fidelity kaltaiset jättiläiset tunkeutuvat sisään, suuret BTC/ETH-kaupat luottavat yhä enemmän dark pooleihin tai vastaaviin mekanismeihin.

Viimeinen verinen yhteenveto

Dark pool on finanssimarkkinoiden "VIP-musta huone":

Suuret valaat käyvät siellä hiljaa kauppaa, vähittäissijoittajat tuijottavat ulkona K-linjaa sokeina.

Institutioneille työkalu, markkinoille syöpäkasvain.

Kryptomarkkinoiden tulevaisuudessa on varmasti enemmän hajautettuja dark pooleja,

Läpinäkyvyys ja reiluus paranevat hieman,

Mutta olemus on edelleen:

Vain rikkailla ja volyymeilla on varaa pelata,

Vähittäissijoittajat?

Jatkaa kirkkaalla puolella puristettuna valaiden toimesta.

Jos haluat elää pitkään, älä väijy dark poolin valaita,

Opi lukemaan julkisen markkinan "väärät liikkeet",

Loput, anna ajan hoitaa.