🚀 2017年のICOブーム + 規制の着地を振り返る

——暗号史上最も狂気的で、最も混乱した一年

一、ICOとは何ですか？

ICO（Initial Coin Offering、初回トークン発行）の本質は、プロジェクト側がトークンを発行して一般に資金調達を行い、投資家がBTC / ETHを使って参加し、プロジェクトトークンを取得することです。

2017年：

• 白書を書く
• ERC-20トークンを発行する
• 公式サイト + Telegramを作成
  これで数百万ドルから数億ドルを集める可能性

ICOはブロックチェーン版の「全民VC」となりました。

二、ICOブームはどうやって爆発したか？

1️⃣ 以太坊ERC-20規格の成熟

• 発行コストが極めて低い
• スマートコントラクトが資金調達の閾値を下げる
• 誰でも「プロジェクトを発行」できる

2️⃣ 強気市場の感情 + 急富効果

• ETHが ~$8 → ~$1,400
• 初期ICO投資のリターンが10x–100xに達する
• FOMO感情が完全に失控

3️⃣ 個人投資家が初めて大規模に参入

• 投資ロジックが極度に簡略化：
  「取引所に上場できれば儲かる」

三、2017年のICOの狂気度

📊 データ概要：

• 2017年ICO資金調達総額：約60–70億ドル
• 単一プロジェクト資金調達：
  • Filecoin：2.57億ドル
  • Tezos：2.32億ドル
• 大量プロジェクトが数分で完売

📉 現実の結果：

• 90%以上のICOプロジェクトが失敗またはゼロ
• 白書盗用、逃亡プロジェクトが氾濫
• 「空気コイン」「MLMコイン」が横行

四、規制の正式着地（重要な転換点）

🇨🇳 中国「94規制」（2017.9.4）

• ICOを違法資金調達と明確に定める
• ICOを全面的に停止
• 取引所に人民元業務の撤退を要求

➡️ 国内ICO熱潮を直接終結

🇺🇸 アメリカSECの介入

• Howey TestがICOに適用されると提案
• 複数のプロジェクトが未登録証券発行と認定
• その後Telegram、EOSなどに調査開始

➡️ ICOはアメリカで基本的に「死亡」

🌍 グローバル規制トレンド

• 日本、韓国、シンガポールが次々に規制枠組みを出台
• KYC / コンプライアンス / 情報開示を要求
• 野蛮成長時代終了

五、ICOの後何が起こったか？

❌ ICOモードの衰退

• 個人投資家の信頼崩壊
• コンプライアンスコスト極めて高い
• プロジェクト資金調達難易度上昇

✅ 新モード誕生

• IEO（取引所保証）
• STO（証券化トークン）
• IDO / DeFi Launch
• VC + 私募主導

六、ICOブームが残した深い影響

業界への影響

• グローバル規制枠組みの形成を推進
• 暗号資金調達の専門化へ
• 投資家教育が大幅に向上

市場への教訓

• 技術 ≠ 投資価値
• 規制なし ≠ 分散化
• 強気市場は人間の弱点をすべて拡大