🚀 ทบทวนกระแส ICO ปี 2017 + การกำกับดูแลที่ลงสู่พื้นดิน

——ปีที่บ้าคลั่งและสับสนที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต

หนึ่ง อะไรคือ ICO?

ICO (Initial Coin Offering, การเสนอขายโทเค็นครั้งแรก) โดย本质คือโครงการออกโทเค็นเพื่อระดมทุนจากสาธารณะ นักลงทุนใช้ BTC / ETH เข้าร่วมเพื่อแลกโทเค็นของโครงการ

ในปี 2017:

• เขียน whitepaper หนึ่งฉบับ
• สร้างโทเค็น ERC-20
• สร้างเว็บไซต์ + Telegram
  ก็อาจระดมทุนได้ หลายล้านหรือหลายร้อยล้านดอลลาร์

ICO กลายเป็น "VC สำหรับทุกคน" ในรูปแบบบล็อกเชน

สอง กระแส ICO ระเบิดขึ้นอย่างไร?

1️⃣ มาตรฐาน ERC-20 ของ Ethereum สมบูรณ์แบบ

• ต้นทุนการสร้างเหรียญต่ำมาก
• สัญญาอัจฉริยะลดอุปสรรคในการระดมทุน
• ใครก็สามารถ "สร้างโครงการ" ได้

2️⃣ อารมณ์ตลาดกระทิง + ผลกระทบรวยเร็ว

• ETH จาก ~$8 → ~$1,400
• การลงทุน ICO รอบแรกให้ผลตอบแทน 10x–100x
• อารมณ์ FOMO หลุดการควบคุมทั้งหมด

3️⃣ นักลงทุนรายย่อยเข้าสู่ตลาดครั้งใหญ่ครั้งแรก

• ตรรกะการลงทุนเรียบง่ายสุดขีด:
  "ตราบใดที่ขึ้นตลาดแลกเปลี่ยนก็ทำเงินได้"

สาม ระดับความบ้าคลั่งของ ICO ในปี 2017

📊 ภาพรวมข้อมูล:

• ยอดระดมทุน ICO ปี 2017: ประมาณ 60–70 พันล้านดอลลาร์
• การระดมทุนโครงการเดี่ยว:
  • Filecoin: 257 ล้านดอลลาร์
  • Tezos: 232 ล้านดอลลาร์
• โครงการจำนวนมากขายหมดในไม่กี่นาที

📉 ผลลัพธ์จริง:

• มากกว่า 90% ของโครงการ ICO ล้มเหลวหรือเป็นศูนย์
• whitepaper คัดลอก โครงการหนีหาย泛滥
• "เหรียญอากาศ" "เหรียญแชร์ลูกโซ่" รุ่งเรือง

สี่ การกำกับดูแลลงสู่พื้นดินอย่างเป็นทางการ (จุดเปลี่ยนสำคัญ)

🇨🇳 จีน "94 监管" (2017.9.4)

• กำหนด ICO เป็น การระดมทุนผิดกฎหมาย
• หยุด ICO อย่างสมบูรณ์
• กำหนดให้ตลาดแลกเปลี่ยนเลิกธุรกิจหยวน

➡️ สิ้นสุดกระแส ICO ในประเทศโดยตรง

🇺🇸 SEC ของสหรัฐฯ เข้าตรวจสอบ

• เสนอ Howey Test ใช้กับ ICO
• โครงการหลายแห่งถูกกำหนดเป็น การเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน
• ต่อมาสอบสวน Telegram, EOS ฯลฯ

➡️ ICO ในสหรัฐฯ "ตาย" โดยพื้นฐาน

🌍 แนวโน้มการกำกับดูแลทั่วโลก

• ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ สิงคโปร์ ออกกรอบการกำกับดูแลตามลำดับ
• กำหนด KYC / การปฏิบัติตาม / การเปิดเผยข้อมูล
• ยุคเติบโตแบบป่าเถื่อนสิ้นสุดลง

ห้า เกิดอะไรขึ้นหลัง ICO?

❌ โหมด ICO เสื่อมถอย

• ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยพังทลาย
• ต้นทุนการปฏิบัติตามสูงมาก
• ความยากในการระดมทุนโครงการเพิ่มขึ้น

✅ โหมดใหม่เกิดขึ้น

• IEO (การรับรองโดยตลาดแลกเปลี่ยน)
• STO (โทเค็นหลักทรัพย์)
• IDO / DeFi Launch
• VC + การลงทุนส่วนตัวเป็นหลัก

หก อิทธิพลลึกซึ้งที่กระแส ICO ทิ้งไว้

อิทธิพลต่ออุตสาหกรรม

• ผลักดันกรอบการกำกับดูแลทั่วโลกให้成型
• การระดมทุนคริปโต走向专业化
• การศึกษานักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมาก

บทเรียนต่อตลาด

• เทคโนโลยี ≠ มูลค่าการลงทุน
• ไม่มีกฎระเบียบ ≠ กระจายอำนาจ
• ตลาดกระทิงจะขยายจุดอ่อนมนุษย์ทั้งหมด