Одним реченням: це вічна версія ф'ючерсного контракту — без дати закінчення, тримайте скільки завгодно, використовуйте кредитне плече, грайте на довгій чи короткій позиції як завгодно, але кожні 8 годин сторони мульти та шортів мусять обмінюватися грошима (фінансова ставка), інакше ціна відлетить надто далеко і ніхто не поверне її назад.
 

Спочатку про звичайні ф'ючерсні контракти (традиційний старший брат)

Ф'ючерс — це угода, укладена сьогодні, про купівлю / продаж партії товарів за ціною XX через три місяці.
  •  Є дата закінчення, на яку обов'язкова поставка (готівкою або реальним товаром)
  • Можна хеджувати (фермери фіксують ціну на зерно), використовувати кредитне плече, грати на короткій
  • Ціна відхиляється від спотової залежно від наближення дати закінчення (чим вищий витрат на утримання, тим більше відхилення)

Як з'явилися перпетуальні контракти?

Традиційні ф'ючерси закінчуються — треба перекочовувати позиції, морока!

Великі шишки крипто-світу ляснули по лобі: зробимо версію без дати закінчення!

Так народилися перпетуальні контракти: ціна завжди тримається біля спотової, прив'язана мотузкою «фінансової ставки».

Основний механізм перпетуальних контрактів, розберемо за 5 хвилин

1. Без дати закінчення

Хочете тримати позицію рік? Легко!
 

2. Кредитне плече на будь-який смак

Від 1 до 125 разів (125 разів = чисте самогубство)
 

3. Фінансова ставка: кожні 8 годин мульти та шорти обмінюються грошима

  • Ціна контракту > спотова ціна → ставка позитивна → мульти платять шортам (щоб опустити ціну)

  • Ціна контракту < спотова ціна → ставка негативна → шорти платять мульти (щоб підняти ціну)

    У бичачому ринку ставка постійно позитивна, шорти лежать і отримують гроші; у ведмежому ринку ставка сильно негативна, мульти отримують гроші до задоволення.

4. Маркова ціна: «чесна ціна» проти маніпуляцій

Остання ціна легко маніпулюється дампами, для ліквідації використовується маркова ціна, щоб вас не підірвали одним уколом.
 

5. Страховий фонд + автоматичне скорочення позицій: останній механізм проти ліквідації

  • Ви ліквідовані і в мінусі — страховий фонд заповнює дірку (росте на комісіях від ліквідацій)
  • Страхового фонду не вистачає → ADL автоматичне скорочення, великі гравці першими (ті з найвищим прибутком спочатку)

Реальний кейс з розрахунками

У вас 1000U базового капіталу, 20x плече на довгу позицію BTC
  • BTC росте на 5% → ви заробляєте 1000U (капітал подвоюється)
  • BTC падає на 4.5% → ви ліквідовані, 1000U нуль
  • Фінансова ставка 0.1%/8 годин → ви мульти щодня витрачаєте 30U (у високій ставці хронічна кровотеча)

Чому так багато людей грають у перпетуалки?

  • У бичачому ринку прискорює збагачення (плече на максимум)
  • У ведмежому ринку теж можна поїсти м'яса (шорт)
  • Арбітраж фінансової ставки (спот + контракт хедж лежить і заробляє)
  • 24 години без зупинки, сідайте і виходьте коли завгодно

Чому так багато людей гинуть у перпетуалках?

  • Одна червона свічка від мільйона до нуля (ексклюзивно для високого плеча)
  • Висока фінансова ставка на утримання = хронічне самогубство
  • Каскад ліквідацій: ліквідація інших запускає ланцюгову реакцію, і ви теж гинете

Залізні правила виживання для роздрібних трейдерів

  1. Плече не більше 10x, новачкам максимум 5x
  2. Обов'язково ставте стоп-лосс + тейк-профіт, без них = бігти голим
  3. Подивіться на фінансову ставку перед відкриттям, якщо позитивна понад 0.05% мульти обережно, негативна нижче -0.05% шорти обережно
  4. У бичачому ринку не вмирайте на довгій, у ведмежому не вмирайте на короткій, сигнал розвороту — тікайте швидко

Остання фраза з кров'ю і сльозами

Перпетуальні контракти — найгостріший двосічний меч крипто-світу:

Круті люди використовують його для збільшення прибутку,

Дурні люди збільшуються ним до трупів від ліквідації.

Хочете грати? Можна.

Спочатку викарбуйте на чолі слова фінансова ставка, маркова ціна, страховий фонд,

і потім вирішуйте, чи тягнути плече.

Ті, хто грає в перпетуалки і виживає, врешті їстимуть справжнє м'ясо;

Мертві назавжди залишаться лише рядком цифр у фінансовій ставці.

Вибирай, брате.