一言で：それは先物契約の永遠版だ —— 到期日なし、どれだけ長く持ちたいか持ち続けられる、レバレッジをかけ、ロング・ショート自由にプレイできるが、8時間ごとにロングとショートの両方がお互いに資金を押し付け合う（資金調達率）、さもなくば価格が飛びすぎて誰も引き戻さない。
 

まず普通の先物契約（伝統的なお兄さん）について話そう

先物とは、今日契約を結び、3ヶ月後にXX価格で大量のものを買う/売ることを約束するものだ。
  •  到期日があり、到期時には清算（現金または実物）しなければならない
  • ヘッジ可能（農民が穀物の価格を固定）、レバレッジ、ショート可能
  • 価格は到期日の近さによって現物から乖離する（保有コストが高いほど、乖離が大きくなる）

永続契約はどうやって生まれた？

伝統的な先物は到期時にロールオーバーしなければならない、面倒くさい！

暗号通貨界の大物たちが頭を叩いて：到期日なしのバージョンをやろう！

こうして永続契約が生まれた：価格は常に現物に追従し、「資金調達率」という縄で縛られている。

永続契約の核心メカニズム、5分で理解

1. 到期日なし

1年間ポジションを持ちたい？自由だ！
 

2. レバレッジは自由に引き上げ

1倍から125倍（125倍 = 純粋に命を投げ出す）
 

3. 資金調達率：8時間ごとにロングとショートがお互いに資金を押し付け合う

  • 契約価格 > 現物価格 → レート正 → ロングがショートに資金を渡す（価格を下げる）

  • 契約価格 < 現物価格 → レート負 → ショートがロングに資金を渡す（価格を上げる）

    強気相場ではレートが常時正、ショートが寝そべって資金を受け取る；弱気相場ではレートが大きく負、ロングが資金を受け取りまくる。

4. マーキング価格：操作防止の「公正価格」

最新価格はスマッシュ操作されやすい、清算にはマーキング価格を使う、あなたが一撃で爆破されるのを防ぐ。
 

5. 保険基金 + 自動減倉：最後の爆倉防止メカニズム

  • あなたが爆倉でマイナスまで損失を出したら、保険基金が穴埋め（清算手数料で成長）
  • 保険基金でも足りない → ADL自動減倉、大口が優先的にカット（利益が最高のものが先）

実例で計算してみよう

あなたは1000Uの本金、20倍レバレッジでBTCロング
  • BTCが5%上昇 → あなたは1000U稼ぐ（本金倍増）
  • BTCが4.5%下落 → あなた爆倉、1000Uゼロ
  • 資金調達率0.1%/8時間 → あなたロングが毎日30U負担（高レート環境で慢性出血）

なぜこんなに多くの人が永続をプレイする？

  • 強気相場で爆富加速（レバレッジ最大）
  • 弱気相場でも肉を食える（ショート）
  • 資金調達率アービトラージ（現物 + 契約ヘッジで寝て稼ぐ）
  • 24時間止まらず、いつでも乗車下車

なぜこんなに多くの人が永続で死ぬ？

  • 一本の陰線で数百万からゼロへ（高レバレッジ専用）
  • 高資金調達率ポジション = 慢性自殺
  • 爆倉瀑布：他人の爆倉が連鎖反応、あなたもついて死ぬ

小口投資家の生存鉄則

  1. レバレッジは10倍超えない、新手は5倍上限
  2. 必ずストップロス + テイクプロフィット、かけない = 裸奔
  3. 資金調達率を一目見てからポジション、正0.05%以上ロング注意、負0.05%以下ショート注意
  4. 強気相場で死ぬロングせず、弱気相場で死ぬショートせず、トレンド反転シグナルが出たらすぐ逃げろ

最後の血涙まとめの一言

永続契約は暗号通貨界で最も鋭い両刃の剣：

牛逼な人はそれで利益を拡大、

馬鹿な人はそれで爆倉死体に拡大される。

遊びたい？いいよ。

まず資金調達率、マーキング価格、保険基金この3つの言葉を脳に刻んで、

それからレバレッジを上げるかどうかを決めろ。

生きて永続をプレイする人だけが、真の肉を食える；

死んだ人は、永遠に資金調達率の中の数字の文字列。

選べ、兄弟。