In una frase: è la versione immortale del contratto futures – senza data di scadenza, tienilo quanto vuoi, leva, long o short a piacere, ma ogni 8 ore le parti long e short devono scambiarsi denaro (funding rate), altrimenti il prezzo vola troppo lontano e nessuno lo riporta indietro.
 

Prima parliamo dei contratti futures ordinari (il vecchio fratello maggiore tradizionale)

I futures sono un contratto firmato oggi, che prevede di comprare / vendere un mucchio di cose a un prezzo XX tra tre mesi.
  •  Hanno una data di scadenza, alla scadenza deve avvenire la consegna (in contanti o in natura)
  • Possono essere usati per hedging (i contadini bloccano il prezzo del grano), leva, short selling
  • Il prezzo può deviare dallo spot in base alla vicinanza della data di scadenza (più alto è il costo di detenzione, più si devia)

Come sono nati i contratti perpetui?

I futures tradizionali scadono e devono essere rollati, un fastidio!

I grandi capi del mondo crypto si sono battuti la mano sulla fronte: creiamo una versione senza data di scadenza!

Così sono nati i contratti perpetui: il prezzo segue sempre lo spot, legato dalla corda del "funding rate".

Meccanismo centrale dei contratti perpetui, capito in 5 minuti

1. Nessuna data di scadenza

Vuoi tenere la posizione per un anno? Nessun problema!
 

2. Leva a piacere

Da 1x a 125x (125x = puro suicidio)
 

3. Funding rate: ogni 8 ore long e short si scambiano denaro

  • Prezzo contratto > prezzo spot → tasso positivo → i long pagano gli short (per abbassare il prezzo)

  • Prezzo contratto < prezzo spot → tasso negativo → gli short pagano i long (per sostenere il prezzo)

    In un mercato rialzista il tasso è spesso positivo, gli short guadagnano passivamente; in un mercato ribassista il tasso è fortemente negativo, i long guadagnano alla grande.

4. Prezzo di marcatura: il "prezzo equo" anti-manipolazione

Il prezzo più recente è facile da manipolare con dump, per il liquidation si usa il prezzo di marcatura, per evitare che tu venga liquidato da un ago.
 

5. Fondo assicurativo + riduzione automatica delle posizioni: l'ultimo meccanismo anti-liquidazione

  • Se vai in liquidation e perdi fino al negativo, il fondo assicurativo copre il buco (cresce con le fee di liquidation)
  • Se il fondo assicurativo non basta → ADL riduzione automatica delle posizioni, i grandi conti vengono tagliati per primi (quelli con i profitti più alti prima)

Esempio reale per farti i conti

Hai 1000U di capitale, 20x leva long su BTC
  • BTC sale del 5% → guadagni 1000U (capitale raddoppiato)
  • BTC scende del 4.5% → liquidation, 1000U azzerati
  • Funding rate 0.1%/8 ore → come long paghi 30U al giorno (in ambienti ad alto tasso, emorragia cronica)

Perché così tante persone giocano con i perpetui?

  • In un mercato rialzista accelerano l'arricchimento esplosivo (leva al massimo)
  • In un mercato ribassista possono ancora mangiare carne (short)
  • Arbitraggio sul funding rate (spot + contratto hedging per guadagnare passivamente)
  • 24 ore su 24, sali e scendi quando vuoi

Perché così tante persone muoiono con i perpetui?

  • Una candela rossa da un milione a zero (esclusiva della leva alta)
  • Mantenere posizione con alto funding rate = suicidio cronico
  • Cascata di liquidation: la liquidation di altri innesca una reazione a catena, e tu finisci con loro

Regole ferree per la sopravvivenza dei retail

  1. Leva non oltre 10x, principianti max 5x
  2. Obbligatorio stop loss + take profit, senza = correre nudi
  3. Guarda il funding rate prima di aprire, se positivo oltre 0.05% i long stiano attenti, se negativo sotto -0.05% gli short stiano attenti
  4. In un mercato rialzista non morire long, in ribassista non morire short, al segnale di inversione della tendenza scappa subito

Ultima frase, riassunto con lacrime di sangue

I contratti perpetui sono la spada a doppio taglio più affilata del mondo crypto:

Le persone toste li usano per amplificare i profitti,

Le persone stupide vengono amplificate in cadaveri liquidati.

Vuoi giocare? Puoi.

Prima incidi sulla fronte parole come funding rate, prezzo di marcatura, fondo assicurativo,

Poi decidi se tirare su la leva.

Chi gioca vivo con i perpetui alla fine mangia la vera carne;

Chi muore, è solo una stringa di numeri nel funding rate.

Scegli, fratello.