Une phrase : c'est la version immortelle des contrats à terme —— pas de date d'échéance, gardez-le aussi longtemps que vous voulez, utilisez l'effet de levier, allez long ou short comme vous voulez, mais toutes les 8 heures, les longs et les shorts doivent s'échanger de l'argent (taux de financement), sinon le prix s'envole trop loin et personne ne le ramène.
 

Parlons d'abord des contrats à terme ordinaires (le grand frère traditionnel)

Les contrats à terme consistent à signer un contrat aujourd'hui, pour convenir d'acheter / vendre un tas de choses à XX prix dans trois mois.
  •  Il y a une date d'échéance, à l'échéance il faut livrer (en espèces ou en biens physiques)
  • Vous pouvez hedger (les agriculteurs verrouillent le prix des céréales), utiliser l'effet de levier, aller short
  • Le prix dévie du spot en fonction de la proximité de la date d'échéance (plus les coûts de détention sont élevés, plus la déviation est grande)

Comment sont arrivés les contrats perpétuels ?

Les contrats à terme traditionnels expirent et il faut rouler les positions, c'est embêtant !

Les grands patrons de la crypto ont claqué des doigts : créons une version sans date d'échéance !

Ainsi sont nés les contrats perpétuels : le prix colle toujours au spot, attaché par la « corde » du taux de financement.

Mécanisme central des contrats perpétuels, compris en 5 minutes

1. Pas de date d'échéance

Vous voulez tenir une position un an ? Allez-y !
 

2. Effet de levier à volonté

De 1x à 125x (125x = pur suicide)
 

3. Taux de financement : toutes les 8 heures, longs et shorts s'échangent de l'argent

  • Prix du contrat > Prix spot → Taux positif → Les longs paient les shorts (pour faire baisser le prix)

  • Prix du contrat < Prix spot → Taux négatif → Les shorts paient les longs (pour soutenir le prix)

    En marché haussier, le taux est souvent positif, les shorts se reposent et encaissent ; en marché baissier, le taux est fortement négatif, les longs encaissent à fond.

4. Prix de marque : le « prix équitable » anti-manipulation

Le dernier prix est facilement manipulable par des ventes massives, le calcul de liquidation utilise le prix de marque pour éviter que vous soyez explosé d'un coup.
 

5. Fonds d'assurance + Réduction automatique des positions : dernier mécanisme anti-liquidation

  • Si vous êtes liquidé et que vous perdez jusqu'au négatif, le fonds d'assurance comble le trou (il grandit en mangeant les frais de liquidation)
  • Si le fonds d'assurance n'est pas suffisant → ADL réduction automatique des positions, les gros joueurs sont prioritaires (ceux avec les profits les plus élevés en premier)

Un cas réel pour faire les comptes

Vous avez 1000U de capital, 20x de levier pour aller long sur BTC
  • BTC monte de 5% → Vous gagnez 1000U (capital doublé)
  • BTC descend de 4.5% → Vous êtes liquidé, 1000U à zéro
  • Taux de financement 0.1%/8 heures → Vous, long, payez 30U par jour (en environnement à haut taux, saignement chronique)

Pourquoi tant de gens jouent aux perpétuels ?

  • En marché haussier, accélère l'enrichissement rapide (levier à fond)
  • En marché baissier, on peut aussi manger (aller short)
  • Arbitrage sur le taux de financement (spot + contrat hedgé pour gagner passivement)
  • 24h/24 sans arrêt, montez et descendez quand vous voulez

Pourquoi tant de gens meurent sur les perpétuels ?

  • Une seule bougie rouge de millionnaire à zéro (spécialité du haut levier)
  • Tenir une position à haut taux de financement = suicide chronique
  • Cascade de liquidations : les autres sont liquidés en chaîne, vous suivez

Règles de survie pour les petits investisseurs

  1. Ne dépassez pas 10x de levier, pour les débutants max 5x
  2. Stop-loss + take-profit obligatoires, sans ça = nu comme un ver
  3. Regardez le taux de financement avant d'ouvrir, si positif >0.05% attention aux longs, si négatif <-0.05% attention aux shorts
  4. En haussier ne mourez pas long, en baissier ne mourez pas short, fuyez dès le signal de renversement

Dernier résumé larmoyant

Les contrats perpétuels sont l'épée à double tranchant la plus aiguisée de la crypto :

Les génies l'utilisent pour amplifier les profits,

Les idiots sont amplifiés en cadavres liquidés.

Vous voulez jouer ? OK.

Gravez d'abord les mots taux de financement, prix de marque, fonds d'assurance sur votre front,

Puis décidez si vous voulez tirer le levier.

Ceux qui survivent aux perpétuels peuvent enfin manger la vraie viande ;

Les morts ne sont que des chiffres dans le taux de financement.

Choisis, frère.