Одна фраза: Это бессмертная версия фьючерсного контракта — без даты истечения, держи сколько хочешь, используй кредитное плечо, лонг или шорт по желанию, но каждые 8 часов лонги и шорты должны обмениваться деньгами (ставка финансирования), иначе цена улетит слишком далеко и никто не вернёт её.
 

Сначала о обычных фьючерсных контрактах (традиционный старший брат)

Фьючерс — это контракт, подписанный сегодня, с обязательством купить / продать кучу чего-то по цене XX через три месяца.
  •  Есть дата истечения, по истечении обязательна поставка (наличными или реальным товаром)
  • Можно хеджировать (фермер фиксирует цену на зерно), использовать плечо, шортить
  • Цена будет отклоняться от спотовой в зависимости от близости даты истечения (чем выше стоимость хранения, тем дальше отклонение)

Как появились бессрочные контракты?

Традиционные фьючерсы истекают, и нужно перекатывать позиции, хлопотно!

Большые шишки в крипто-мире хлопнули по лбу: Сделаем версию без даты истечения!

Так родились бессрочные контракты: цена всегда следует за спотовой, привязанная верёвкой «ставки финансирования».

Основные механизмы бессрочных контрактов, разберём за 5 минут

1. Нет даты истечения

Хочешь держать позицию год? Легко!
 

2. Плечо любое

От 1 до 125 раз (125 раз = чистое самоубийство)
 

3. Ставка финансирования: каждые 8 часов лонги и шорты обмениваются деньгами

  • Цена контракта > спотовая цена → ставка положительная → лонги платят шортам (чтобы сбить цену вниз)

  • Цена контракта < спотовая цена → ставка отрицательная → шорты платят лонгам (чтобы поднять цену вверх)

    В бычьем рынке ставка обычно положительная, шорты лежат и получают деньги; в медвежьем рынке ставка сильно отрицательная, лонги получают деньги в избытке.

4. Марковая цена: «справедливая цена» против манипуляций

Последняя цена легко манипулируется дампами, для ликвидации используется марковая цена, чтобы тебя не взорвали одной иглой.
 

5. Страховой фонд + автоматическая дедукция: финальный механизм против ликвидации

  • Ты ликвидирован и ушёл в минус, страховой фонд покрывает дыру (растёт на ликвидационных сборах)
  • Страхового фонда не хватает → ADL автоматическая дедукция, крупные игроки первыми (с наибольшей прибылью)

Реальный пример с расчётами

У тебя 1000U капитала, 20x плечо на лонг BTC
  • BTC растёт на 5% → ты зарабатываешь 1000U (капитал удваивается)
  • BTC падает на 4.5% → ты ликвидирован, 1000U обнуляются
  • Ставка финансирования 0.1%/8 часов → ты как лонг ежедневно платишь 30U (в условиях высокой ставки — хроническое кровотечение)

Почему так много людей играют в бессрочные?

  • В бычьем рынке ускоряют обогащение (плечо на максимум)
  • В медвежьем рынке тоже можно поесть мяса (шорт)
  • Арбитраж на ставке финансирования (спот + контракт для хеджа и пассивного заработка)
  • 24 часа без остановки, садись и выходи когда угодно

Почему так много людей умирают в бессрочных?

  • Одна медвежья свеча от миллиона до нуля (эксклюзив для высокого плеча)
  • Держать позицию с высокой ставкой финансирования = хроническое самоубийство
  • Каскад ликвидаций: ликвидация других вызывает цепную реакцию, и ты тоже кончаешь

Железные правила выживания для розничных трейдеров

  1. Плечо не больше 10x, новичкам максимум 5x
  2. Обязательно ставь стоп-лосс + тейк-профит, без них = бег голым
  3. Посмотри на ставку финансирования перед открытием, если положительная >0.05% — лонгам осторожно, отрицательная <-0.05% — шортам осторожно
  4. В бычьем рынке не умирай в лонге, в медвежьем — не в шорте, при сигнале разворота тренда быстро беги

Последняя фраза с кровавыми слезами в总结

Бессрочные контракты — самое острое двуострое меч в крипто-мире:

Крутые люди используют его для усиления прибыли,

Глупые люди им усиливаются в трупы от ликвидации.

Хочешь играть? Можно.

Сначала выжги на лбу слова ставка финансирования, марковая цена, страховой фонд,

Потом решай, стоит ли поднимать плечо.

Те, кто выживает в бессрочных, в конце смогут съесть настоящее мясо;

Мёртвые навсегда останутся строкой цифр в ставке финансирования.

Выбирай, брат.