Jedna věta: Je to místo, kde se velcí šéfové institucí schovávají ve tmě a tajně obchodují s obrovskými aktivy – bez objednacího seznamu, bez veřejných cen, až po dokončení obchodu ti řeknou, co se stalo, retailoví investoři to vůbec nevidí.

Odkud se tato věc vzala?

Od 80. let 20. století se instituce na Wall Street stěžovaly, že veřejné burzy jsou při velkých objednávkách příliš nápadné (jakmile objednávku vyvěsíš, buď to rozbiješ, nebo vytáhneš), takže si postavily vlastní černou skříňku.

Nyní probíhá 10-15 % objemu obchodování na globálním akciovém trhu v dark poolech, kryptomarket se do toho pomalu zapojuje.

Proč jsou dark poolech tak lákavé? Tři klíčové výhody

  • Nerušit trh

    Chceš prodat 10 000 BTC? Jakmile to vyvěsíš veřejně, celý svět se okamžitě otočí proti tobě a udělá tě na pláč.

    V dark poolu tajně hledáš protistranu, po dokončení obchodu jen oznámíš "máme obchod".

  • Přátelštější ceny

    Cena obchodu je obvykle průměr nebo střední hodnota mezi kupujícím a prodávajícím, mnohem menší slippage než na veřejném trhu.

    Kupující kupuje levněji, prodávající prodává dráž, oba vyhrají (alespoň na povrchu)

  • Nástroj pro velké objednávky bez slippage

    Předem se domluvíte na ceně, jedním úderem to dokončíte, nemusíte se bát, že order book projedíte.

    Zejména na kryptotrhu s špatnou likviditou je dark pool záchranným vratkem pro velké velryby.

Ale tato věc je plná kontroverzí, čtyři hlavní nedostatky

  • Úplně netransparentní

     

    Retailoví investoři nikdy nevědí o skutečné nabídce a poptávce, objevování cen je jen hádání.

     

    Většina obchodů se skrývá v černé skříňce, veřejné ceny jsou jen dekorací.

  • Snadno manipulovatelné

    Instituce provozující dark pool jsou současně rozhodčími i hráči, hrají si, jak chtějí.

    Vysokofrekvenční obchodní (HFT) roboti mohou "pingovat" a prozkoumávat velké objednávky, utéct předem nebo tě sevřít zezadu.

  • Průměrná velikost obchodů se zmenšuje

    Původně to bylo pro velké instituce, teď se tam tlačí i retail a malé objednávky, smysl je stále méně.

  • Regulátoři mají bolesti hlavy

    Po finanční krizi v roce 2008 začaly USA a Evropa regulovat, ale je to volné a laxní.

    Objem dark pool obchodů je příliš velký, veřejný trh se stává falešným.

Jak vypadají dark poolech na kryptotrhu?

Tradiční dark poolech jsou centralizované černé skříňky, krypto se snaží o decentralizovanou verzi:
 
  • Používají zero-knowledge důkazy k ověření spravedlivosti obchodů (nikdo nevidí objednávky, ale lze prokázat, že nedošlo k podvodu)
  • Křížové atomické swapy (bez prostředníků, přímo na chainu vyměňovat)
  • Některé DeFi protokoly už to testují (např. některé soukromé trading poolech)

Stav v roce 2025:

Na kryptotrhu je málo institucí, likvidita je špatná, dark poolech se používají málo.

Ale s příchodem gigantů jako BlackRock a Fidelity se velké obchody s BTC/ETH určitě budou stále více spoléhat na dark poolech nebo podobné mechanismy.

Poslední slova s krví a slzami shrnutí

Dark poolech jsou "VIP černá místnost" finančního trhu:

Velké velryby tam tiše obchodují, retailoví investoři venku sledují K-line a chytají se za hlavu.

Pro instituce je to nástroj, pro trh je to rakovina.

V budoucnosti bude na kryptotrhu určitě více decentralizovaných dark poolů,

transparence a spravedlivost budou lepší,

ale podstata zůstane:

Hrají si jen ti s penězi a objemem,

retailoví investoři?

Pokračuj v otevřeném poli být sevřen velrybami.

Chceš přežít dlouho, nebojuj přímo s velrybami v dark poolech,

nauč se číst "falešné pohyby" na veřejném trhu,

zbytek nech na čase.