Kolam Gelap, Alat Perdagangan "Bilik Hitam" Pilihan Utama Paus Besar Wall Street
Perkara ini dari mana asalnya?
Mula pada tahun 1980-an, institusi Wall Street menganggap pesanan besar di bursa terbuka terlalu ketara (sekali pesanan digantung, ia boleh menyebabkan penurunan atau kenaikan harga), jadi mereka membina sebuah kotak hitam sendiri.
Sekarang, 10-15% daripada jumlah dagangan pasaran saham global berlari di dalam kolam gelap, dan pasaran kripto juga sedang perlahan-lahan melakukannya.
Mengapa kolam gelap begitu menarik? Tiga faedah utama yang kukuh
Tidak mengganggu pasaran
Anda mahu jual 10,000 BTC? Sekali pesanan terbuka digantung, hiu-hiu seluruh dunia segera bertindak secara bertentangan, menekan anda hingga menangis.
Di dalam kolam gelap, secara rahsia mencari pihak bertentangan, selepas transaksi selesai baru mengumumkan kepada luar “ada transaksi oh”.
Harga lebih mesra
Harga transaksi biasanya adalah harga purata atau harga pertengahan antara pembeli dan penjual, slippage lebih kecil berbanding pasaran terbuka.
Pembeli boleh beli lebih murah, penjual boleh jual lebih mahal, menang-menang (sekurang-kurangnya secara permukaan)
Alat ajaib untuk pesanan besar tanpa slippage
Sepakat harga terlebih dahulu, hentam sekaligus, tidak perlu risau pasaran dimakan habis.
Terutamanya di pasaran kripto dengan likuiditi yang buruk, kolam gelap adalah jerami penyelamat untuk ikan paus besar.
Tapi perkara ini penuh kontroversi, empat noktah hitam
Sama sekali tidak telus
Pelabur runcit selamanya tidak tahu bekalan dan permintaan sebenar, penemuan harga sepenuhnya bergantung pada teka-teki.
Kebanyakan transaksi disembunyikan di dalam kotak hitam, harga terbuka menjadi hiasan.
Mudah dimanipulasi
Institusi yang mengendalikan kolam gelap bertindak sebagai hakam dan pemain pada masa yang sama, mahu main bagaimana pun boleh.
Robot dagangan frekuensi tinggi (HFT) boleh “ping” mengesan pesanan besar, lari lebih awal atau menekan anda secara bertentangan.
Skala transaksi purata semakin kecil
Asalnya untuk institusi besar, sekarang pelabur runcit dan pesanan kecil juga menyertai, maknanya semakin remeh.
Pengawasan sakit kepala
Selepas krisis kewangan 2008, Eropah dan Amerika mula mengawal, tapi kawalannya longgar.
Jumlah transaksi kolam gelap terlalu besar, pasaran terbuka menjadi palsu.
Bagaimana kolam gelap di pasaran kripto?
- Gunakan bukti pengetahuan sifar untuk mengesahkan keadilan transaksi (tiada siapa boleh melihat pesanan, tapi boleh buktikan tiada penipuan)
- Pertukaran atom rentas-rantaian (tiada pengantara, tukar secara langsung di atas rantaian)
- Sesiapa DeFi protokol sudah mula mencuba (contohnya kolam transaksi privasi tertentu)
Status semasa 2025:
Pasaran kripto institusi sedikit, likuiditi asalnya sudah buruk, kolam gelap tidak banyak digunakan.
Tapi dengan BlackRock, Fidelity dan gergasi lain masuk, transaksi BTC/ETH besar pasti semakin bergantung pada kolam gelap atau mekanisme serupa.
Ringkasan air mata terakhir
Kolam gelap adalah “bilik VIP gelap” pasaran kewangan:
Ikan paus besar berdagang secara rahsia di dalam, pelabur runcit di luar melihat garis K dan tergagap.
Bagi institusi ia adalah alat ajaib, bagi pasaran ia adalah ketumbuhan.
Pasaran kripto masa depan pasti akan mempunyai lebih banyak kolam gelap desentralisasi,
Ketelusan dan keadilan akan lebih baik sedikit,
Tapi esensinya masih:
Hanya orang kaya dengan jumlah besar yang boleh main,
Pelabur runcit?
Teruskan di permukaan terang ditekannya ikan paus.
Mahu hidup lama, jangan bertembung keras dengan ikan paus di kolam gelap,
Belajar melihat “gerakan palsu” pasaran terbuka,
Yang selebihnya, serah kepada masa.
