En une phrase : c'est l'endroit où les grands patrons des institutions se cachent dans l'ombre pour acheter et vendre discrètement des actifs massifs —— pas de carnet d'ordres, pas de cotations publiques, on vous dit ce qui s'est passé seulement après la transaction, les investisseurs particuliers ne voient rien du tout.

D'où vient cette chose ?

Dès les années 80 du XXe siècle, les institutions de Wall Street ont trouvé que passer de gros ordres sur les bourses publiques était trop visible (un ordre affiché fait chuter ou monter le marché), alors elles ont simplement construit leur propre boîte noire.

Aujourd'hui, 10-15 % du volume de transactions sur le marché boursier mondial se fait dans les dark pools, et le marché crypto commence aussi à s'y mettre lentement.

Pourquoi les dark pools sont si attractifs ? Trois avantages hardcore

  • Ne pas alerter le marché

    Vous voulez vendre 100 000 BTC ? Dès que vous affichez l'ordre publiquement, les requins du monde entier opèrent immédiatement en sens inverse et vous écrasent jusqu'aux larmes.

    Dans un dark pool, vous cherchez discrètement un contrepartie, et une fois la transaction conclue, on annonce simplement « il y a eu une transaction ».

  • Prix plus avantageux

    Le prix de transaction est généralement la moyenne ou la médiane entre acheteur et vendeur, avec beaucoup moins de glissement que sur le marché public.

    L'acheteur achète un peu moins cher, le vendeur vend un peu plus cher, gagnant-gagnant (du moins en apparence)

  • Outil magique pour les gros ordres sans glissement

    On négocie le prix à l'avance, on exécute d'un coup, sans s'inquiéter que l'ordre de marché soit dévoré.

    Surtout sur le marché crypto à faible liquidité, les dark pools sont la bouée de sauvetage des gros baleines.

Mais cette chose est pleine de controverses, quatre points noirs majeurs

  • Totalement opaque

     

    Les investisseurs particuliers ne sauront jamais la véritable offre et demande, la découverte des prix repose entièrement sur des suppositions.

     

    La plupart des transactions sont cachées dans la boîte noire, les prix publics deviennent décoratifs.

  • Facile à manipuler

    Les institutions qui opèrent les dark pools sont à la fois arbitres et joueurs, elles font ce qu'elles veulent.

    Les robots de trading haute fréquence (HFT) peuvent encore « ping » pour sonder les gros ordres, s'enfuir à l'avance ou vous piéger en sens inverse.

  • La taille moyenne des transactions diminue

    C'était initialement pour les grandes institutions, maintenant les particuliers et les petits ordres s'y invitent aussi, rendant l'utilité de plus en plus discutable.

  • La régulation est un casse-tête

    Après la crise financière de 2008, l'Europe et les États-Unis ont commencé à réglementer, mais de manière lâche.

    Le volume des dark pools est trop important, rendant le marché public fictif.

À quoi ressemblent les dark pools sur le marché crypto ?

Les dark pools traditionnels sont des boîtes noires centralisées, le crypto développe des versions décentralisées :
 
  • Utiliser des preuves à connaissance nulle pour vérifier l'équité des transactions (personne ne voit les ordres, mais on peut prouver qu'il n'y a pas de tricherie)
  • Échanges atomiques cross-chain (sans intermédiaire, échange direct sur chaîne)
  • Certaines protocoles DeFi testent déjà (comme certains pools de transactions privées)

Situation en 2025 :

Le marché crypto a peu d'institutions et une liquidité naturellement faible, les dark pools ne sont pas beaucoup utilisés.

Mais avec l'arrivée de géants comme BlackRock et Fidelity, les transactions massives de BTC/ETH dépendront de plus en plus des dark pools ou de mécanismes similaires.

Dernier résumé larmoyant en une phrase

Les dark pools sont la « salle VIP noire » des marchés financiers :

Les grosses baleines y transigent discrètement, les particuliers regardent les graphiques K en aveugle à l'extérieur.

C'est un outil divin pour les institutions, une tumeur pour le marché.

Le marché crypto aura certainement plus de dark pools décentralisés à l'avenir,

avec une meilleure transparence et équité,

mais l'essence reste :

Seuls ceux qui ont de l'argent et du volume peuvent y jouer,

les particuliers ?

Continuent à se faire piéger par les baleines en plein jour.

Pour survivre longtemps, ne vous heurtez pas de front aux baleines des dark pools,

apprenez à voir les « feintes » du marché public,

le reste, laissez-le au temps.