——Mithali ya sarafu thabiti ya algoriti imefilisika kabisa

Moja, Terra inafanyaje kufanya kazi?

Terra inajaribu kutumia seti ya "kujirekebisha" ya algoriti, kudumisha sarafu thabiti UST = 1 dola ya Marekani. Mantiki kuu si hifadhi halisi ya dola, bali kupitia uhusiano wa utengenezaji / uharibifu wa UST na LUNA, kutumia arbitrage ya soko kudumisha utulivu.

Hali ya kawaida, utaratibu huu unategemea sharti moja:
👉 Soko daima linakubali kushika matarajio ya thamani ya LUNA.

Pili, Anchor: Faida kubwa ni hatua ya kulipuka, si mfuko wa ulinzi

M引擎 ya ukuaji wa ekolojia ya Terra inatoka Anchor Protocol:

  • Mkopo wa UST una karibu 20% ya mwaka
  • Faida haijatoka mahitaji halisi ya kukopa, bali msaada + msaada wa aina ya kuchapa

Hii inafanya mahitaji ya UST yaonekane kuwa makali, lakini ni dhaifu sana—
mara tu msaada utakapoisha au imani itatikisika, fedha zitatoka haraka.

Tatu, Mzunguko wa kifo unafanyika vipi?

Mwezi wa Mei 2022, UST ilionekana kutengana kwa mara ya kwanza wazi:

  1. UST kubwa inauzwa → inashuka chini ya 1 dola
  2. Arbitrage wanaweka UST badala ya LUNA → usambazaji wa LUNA unaongezeka sana
  3. Bei ya LUNA inashuka sana → thamani ya soko haitoshi kusaidia UST
  4. Imani inavunjika → mauzo yanaharakisha → inaingia mzunguko wa kifo

Ndani ya siku chache:

  • UST imepoteza kabisa nanga
  • LUNA kutoka kiwango cha mia za dola inakaribia sifuri
  • Wawekezaji milioni kadhaa wamekabiliwa na hasara kubwa ya uharibifu

Nne, Kwa nini hii ni kuvunjika kwa mfumo?

Shida ya Terra si tu "kushindwa kwa algoriti", bali makosa ya muundo:

  • ❌ Utulivu unategemea thamani ya token, si mali halisi
  • ❌ Mfumo wa faida hauwezi kudumu, lakini umefungwa kama "hatari ya chini"
  • ❌ Hadithi iliyokusanywa sana, mara tu imani itapovunjika haiwezi kujisaidia

Kiini, hii ni majaribio ya kutumia udanganyifu wa uwezo wa kutoa kuunga mkono ahadi ya utulivu.

Tano, Athari zinazofuata: Mahali pa kweli pa kuanza kwa soko la dubu

Kuvunjika kwa Terra hakukusimama peke yake:

  • Mtaji wa mishale tatu (3AC) kwa sababu ya uzito mkubwa wa LUNA / UST unaelekea kufilisika
  • Platformu nyingi za kukopa (Celsius, Voyager) zimekosa uwezo wa kutoa
  • Soko la crypto linaingia katika hatua kamili ya kupunguza nguvu

👉 Baridi ya crypto ya 2022 ilianza rasmi hapa.

Sita, Mafundisho kuu ya Terra

  • Sarafu thabiti si "jina lina stable basi ni thabiti"
  • Faida kubwa ikiwa haiwezi kueleza chanzo, yenyewe ni hatari
  • Hadhi ya DeFi si code, bali tabia ya binadamu na imani