——အယ်လဂိုရီသမ် စတေဘယ်လ် ကိုင်း ဒဏ္ဍာရီ အပြည့်အစုံ ပျက်ကပ်ခြင်း

၁။ Terra သည် မည်ကဲ့သို့ လည်ပတ်သလဲ။

Terra သည် “မိမိကိုယ်ကို ချိန်ညှိခြင်း” အယ်လဂိုရီသမ်တစ်ခုကို အသုံးပြု၍ စတေဘယ်လ် UST = ၁ ဒေါ်လာ ကို ထိန်းသိမ်းရန် ကြိုးစားခဲ့သည်။ အဓိက ယုတ္တိသည် စစ်မှန်သော ဒေါ်လာ သိုလှောင်မှု မဟုတ်ဘဲ UST နှင့် LUNA ၏ ငွေမျိုးထုတ် / ဖျက်ဆီး လဲနှုန်း ဆက်နွယ်မှု မှတစ်ဆင့် ဈေးကွက် အကျိုးဖြစ်စဉ်ဖြင့် တည်ငြိမ်မှုကို ထိန်းသိမ်းရန် ဖြစ်သည်။

ပုံမှန်အခြေအနေများတွင် ဤယန္တရားသည် တစ်ခုတည်းသော ယူဆချက်တစ်ခုပေါ် မူတည်သည်။
👉 ဈေးကွက်သည် LUNA ၏ တန်ဖိုး မျှော်လင့်ချက်ကို အမြဲ လက်ခံရန် ဆန္ဒရှိသည်။

၂။ Anchor။ အမြင့်ဆုံး အမြတ်များသည် ပေါက်ကွဲမှု အချက်ဖြစ်ပြီး ကာကွယ်ရေး ခံတပ်မဟုတ်

Terra ဂေဟစနစ်၏ တိုးချဲ့မှု အင်ဂျင်သည် Anchor Protocol မှ လာသည်။

  • UST အသိမ်း နှစ်စဉ် အမြတ်မှာ ၂၀% နီးပါး
  • အမြတ်များသည် စစ်မှန်သော ချေးငွေ လိုအပ်ချက်မှ မဟုတ်ဘဲ ထောက်ပံ့မှု + ငွေမျိုးထုတ်ပုံ ထောက်ပံ့မှု မှ ဖြစ်သည်

ဤသည်မှာ UST ၏ လိုအပ်ချက်ကို အားကောင်းသည်ဟု ထင်ရသော်လည်း အမှန်တကယ် အလွန်အကျွံ ပျက်စီးလွယ်သည်—
ထောက်ပံ့မှု ရပ်ဆိုင်း သို့မဟုတ် ယုံကြည်မှု တုန်လှုပ်လျှင် ရန်ပုံငွေများ ချက်ချင်း ပြန်လည် ထွက်ခွာသွားမည်။

၃။ သေဆုံးမှု စက်ကွင်း မည်သို့ ဖြစ်ပွားသလဲ။

၂၀၂၂ ခုနှစ် မေလတွင် UST တွင် ပထမဆုံး ထင်ရှားသော ချိတ်ဆက်မှု ပျက်ပြားမှု ဖြစ်ပွားခဲ့သည်။

  1. ပမာဏကြီး UST ကို ရောင်းချ → ၁ ဒေါ်လာ အောက်ကို ကျဆင်း
  2. အကျိုးဖြစ်စဉ်ရှင်များက UST ကို LUNA နှင့် လဲနှုန်း → LUNA ထောက်ပံ့မှု ပေါက်ကွဲမှု ဖြစ်ပေါ်
  3. LUNA စျေးနှုန်း ပေါက်ကွဲမှု ကျဆင်း → ဈေးကွက်တန်ဖိုး UST ကို ထောက်ပံ့ရန် မလုံလောက်
  4. ယုံကြည်မှု ပျက်ပြား → ရောင်းချ အရှိန်မြှင့် → သေဆုံးမှု စက်ကွင်း သို့ ဝင်ရောက်

နေ့ရက်အနည်းငယ်အတွင်း။

  • UST သည် ချိတ်ဆက်မှု အပြည့်အစုံ ဆုံးရှုံး
  • LUNA သည် ရာချီ ဒေါ်လာ အဆင့်မှ သုည နီးကပ်
  • သန်းနှင့်ချီသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ ပျက်စီးမှု ဆုံးရှုံး ကြုံတွေ့

၄။ ဤသည်မှာ စနစ်တကျ ပျက်ကပ်မှု အဘယ်ကြောင့်လဲ။

Terra ၏ ပြဿနာများသည် “အယ်လဂိုရီသမ် ပျက်ကပ်မှု” သာမဟုတ်ဘဲ ဖွဲ့စည်းပုံ အမှား ဖြစ်သည်။

  • ❌ တည်ငြိမ်မှု တိုကင်း ဈေးကွက်တန်ဖိုးပေါ် မူတည်ပြီး စစ်မှန်သော ပိုင်ဆိုင်မှု မဟုတ်
  • ❌ အမြတ် မော်ဒယ် ရေရှည် မဖြစ်နိုင်သော်လည်း “အနိမ့်အန္တရာယ်” ဟု ထုပ်ပိုးခဲ့
  • ❌ အလွန်အကျွံ စုစည်းထားသော ဇာတ်လမ်း၊ ယုံကြည်မှု ပျက်ပြားလျှင် မိမိကိုယ်ကို ကယ်တင်ရန် မဖြစ်နိုင်

အခြေခံအားဖြင့် ဤသည်မှာ လှုပ်ရှားမှု အတုအယောင်ဖြင့် တည်ငြိမ်မှု ကတိကို ထောက်ပံ့ခြင်း စမ်းသပ်မှု ဖြစ်သည်။

၅။ ဆက်နွယ်မှု တုံ့ပြန်မှု။ ဝက်ဈေး စစ်မှန်သော အစပိုင်း

Terra ပျက်ကပ်မှုသည် မိမိကိုယ်ကို မရပ်တန့်ခဲ့ပါ။

  • သုံးမျက်နှာ မြင့်မားသော ကတ်ပိတ်ယယ် (3AC) သည် LUNA / UST ကို လေးလံ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကြောင့် ပျက်ကပ်ရန် ဦးတည်ခဲ့
  • ချေးငွေ ပလက်ဖောင်း များစွာ (Celsius၊ Voyager) လှုပ်ရှားမှု ခန်းခြာ
  • ခရစ်ပတို ဈေးကွက် အပြည့်အစုံ ဆွဲချ အဆင့်သို့ ဝင်ရောက်

👉 ၂၀၂၂ ခုနှစ် ခရစ်ပတို အေးခဲရာသီ ဤနေရာတွင် တရားဝင် စတင်ခဲ့သည်။

၆။ Terra ထားရစ်ထားသော အဓိက သင်ခန်းစာ

  • စတေဘယ်လ်သည် “stable ဟု အမည်ရှိလျှင် တည်ငြိမ်သည်” ဟု မဆိုလိုပါ
  • အမြင့်ဆုံး အမြတ်များကို ရင်းမြစ် ရှင်းပြနိုင်လျှင် အန္တရာယ် ဖြစ်သည်
  • DeFi ၏ အဆုံးမှာ ကုဒ် မဟုတ်ဘဲ လူ့သဘော နှင့် ယုံကြည်မှု ဖြစ်သည်