💥 FTX বিস্ফোরণের পর্যালোচনা (২০২২)

——কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের বিশ্বাস ব্যবস্থার সম্পূর্ণ পতন

এক、FTX ধসের আগে: এটি "প্রায় নিখুঁত" দেখাচ্ছিল

বিস্ফোরণের আগে, FTX কে ক্রিপ্টো শিল্পের সবচেয়ে নিরাপদ, সবচেয়ে পেশাদার এক্সচেঞ্জগুলির মধ্যে একটি হিসেবে বিবেচনা করা হতো:

• প্রতিষ্ঠাতা SBF ঘন ঘন মূলধারার মিডিয়ায় উপস্থিত হন
• অনুপালন, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ এবং প্রতিষ্ঠান-বান্ধবের উপর জোর দেওয়া হয়
• একাধিক ভেঞ্চার ক্যাপিটাল এবং রাজনৈতিক ব্যক্তিদের সাথে ঘনিষ্ঠ সম্পর্ক বজায় রাখা হয়

FTX শুধুমাত্র একটি ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম নয়, বরং ক্রিপ্টো বিশ্বের "আর্থিক অবকাঠামো" এর মতো।

দুই、সত্যিকারের সমস্যা: এক্সচেঞ্জের করা উচিত নয় এমন কাজগুলো, এটি সব করেছে

FTX-এর কোর ঝুঁকি জটিল নয়, বরং ভূমিকার গুরুতর অসঙ্গতি:

• ব্যবহারকারীর সম্পদগুলি সংশ্লিষ্ট কোম্পানি Alameda Research-এ স্থানান্তরিত হয়েছে
• গ্রাহকের তহবিলগুলি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ট্রেডিং এবং লিভারেজ অপারেশনের জন্য ব্যবহৃত হয়েছে
• প্ল্যাটফর্মের টোকেন FTT কে মর্টগেজ হিসেবে ব্যবহার করা হয়েছে, অভ্যন্তরীণ চক্র গঠন করেছে

এটি প্রযুক্তিগত ত্রুটি নয়, বরং প্রাতিষ্ঠানিক অপব্যবহার।

তিন、বিস্ফোরণের বিন্দু: আস্থার পতন যেকোনো ব্যাঙ্করানের চেয়ে দ্রুত

২০২২ সালের নভেম্বরে, বাজার Alameda-এর সম্পদ-দায় স্ট্রাকচার নিয়ে প্রশ্ন তুলতে শুরু করে:

1. Alameda-এর সম্পদ FTT-এর উপর অত্যধিক নির্ভরশীল
2. FTT-এর তারল্য অপর্যাপ্ত, তবুও এটিকে "কোর সম্পদ" হিসেবে অতিরিক্ত মূল্যায়ন করা হয়েছে
3. বিক্রয়ের তথ্য প্রকাশের পর, বাজারে আতঙ্ক সৃষ্টি হয়
4. ব্যবহারকারীরা কেন্দ্রীভূতভাবে উত্তোলন করে, FTX পেমেন্ট করতে অক্ষম

👉 কয়েক দিনের মধ্যে, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম এক্সচেঞ্জ সরাসরি থেমে যায়।

চার、কেন FTX এত দ্রুত পড়ে যায়?

FTX-এর ধসের গতি, তিনটি মারাত্মক অনুমান থেকে উদ্ভূত:

• ❌ "ব্যবহারকারীরা একসাথে উত্তোলন করবে না"
• ❌ "প্ল্যাটফর্ম টোকেনের সর্বদা মূল্য থাকবে"
• ❌ "খ্যাতি অডিটের বিকল্প হতে পারে"

যখন বিশ্বাস ব্যর্থ হয়, কেন্দ্রীভূত প্ল্যাটফর্মের প্রায় কোনো বাফার স্পেস থাকে না।

পাঁচ、শৃঙ্খল প্রতিক্রিয়া: Mt.Gox-এর চেয়ে আরও গভীর

FTX বিস্ফোরণের প্রভাব একক প্ল্যাটফর্মের চেয়ে অনেক বেশি:

• BlockFi, Genesis ইত্যাদি প্রতিষ্ঠানগুলি পরপর সংকটে পড়ে
• একাধিক ফান্ড এবং প্রকল্পের তহবিল ফ্রিজ করা হয়
• বাজারে CEX-এর প্রতি বিশ্বাস তীব্রভাবে হ্রাস পায়

👉 Proof of Reserves (সম্পদ প্রমাণ) প্রথমবারের মতো শিল্পের ঐকমত্যের চাহিদা হয়ে ওঠে।

ছয়、FTX শিল্পকে রেখে যাওয়া কোর শিক্ষা

• "অনুপালনের কথা" স্বচ্ছতার বিকল্প নয়
• কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ ব্যাঙ্ক নয়
• ব্যবহারকারীর সম্পদ বিচ্ছিন্নতা হলো নিম্নসীমা, অতিরিক্ত পয়েন্ট নয়

FTX ঘটনা সমগ্র শিল্পকে একটি পুরনো কথা পুনরায় বুঝতে সাহায্য করে:

Not your keys, not your coins।