💥 Översikt över FTX-kraschen (2022)

—— Den fullständiga kollapsen av det centraliserade börsens förtroendessystem

En, Innan FTX-kollapsen: Det verkade "nästan perfekt"

Innan kraschen betraktades FTX som en av de säkraste och mest professionella börserna i kryptobranschen:

• Grundaren SBF dök ofta upp i mainstreammedia
• Betonade efterlevnad, riskhantering och institutionell vänlighet
• Underhöll nära relationer med flera riskkapitalister och politiska personer

FTX var inte bara en handelsplattform, utan snarare "finansiell infrastruktur" i kryptovärlden.

Two, De verkliga problemen: Saker som börsen inte borde göra, det gjorde allt

FTX:s kärnrisker var inte komplexa, utan allvarlig rollförvirring:

• Användarnas tillgångar överfördes till det associerade företaget Alameda Research
• Kundfonder användes för högrisktransaktioner och hävstångsoperationer
• Plattformstokenen FTT användes som säkerhet och skapade en intern cirkulation

Detta var inte ett tekniskt fel, utan institutionell förskingring.

Tre, Utlösningspunkten: Förtroendet kollapsade snabbare än någon uttagskö

I november 2022 började marknaden ifrågasätta Alamedas balansräkning:

1. Alamedas tillgångar var starkt beroende av FTT
2. FTT:s likviditet var otillräcklig, men övervärderades som "kärntillgång"
3. Efter att försäljningsinformationen blev offentlig utlöstes marknadspanik
4. Användare koncentrerade uttag, och FTX kunde inte betala ut

👉 Inom några få dagar stannade den globalt näst största börsen helt.

Fyra, Varför kollapsade FTX så snabbt?

FTX:s kollaps hastighet berodde på tre dödliga antaganden:

• ❌ "Användarna kommer inte att ta ut samtidigt"
• ❌ "Plattformstokenen kommer alltid ha värde"
• ❌ "Rykte kan ersätta revision"

När förtroendet sviktar har centraliserade plattformar nästan inget buffertutrymme.

Fem, Kedjereaktion: Djupare än Mt.Gox

FTX-kraschens inverkan översteg en enskild plattform:

• Institutioner som BlockFi och Genesis hamnade i kris i följd
• Flera fonder och projekt fick sina medel frysta
• Marknadens förtroende för CEX sjönk dramatiskt

👉 Proof of Reserves (tillgångsbevis) blev för första gången en branschens konsensuskrav.

Sex, FTX:s kärnlektioner för branschen

• "Efterlevnadsberättelsen" kan inte ersätta transparens
• Centraliserade börser är inte banker
• Isolering av användartillgångar är en grundlinje, inte en bonus

FTX-händelsen fick hela branschen att förstå ett gammalt ordspråk på nytt:

Not your keys, not your coins.